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银行欲废“协存不罚息”特权 “余额宝们”流动性承压

发布时间:2014-03-07 10:35:27    作者:宁夏    来源:21世纪经济报道

监管层对余额宝等互联网货币基金加强监管的风声,越来越紧。

日前,有媒体报道称银监会调研银行储蓄与互联网理财情况,摸底货币基金投资协议存款的规模。有消息称,货币基金当前享受的“提前支取协议存款不罚息”的特权有可能取消。此外,亦有消息称,三大行不接收余额宝等协议存款。

业内人士向21世纪经济报道记者表示,若是这一条文出台,将给货币基金的流动性带来冲击。未来,货基投资协议存款的比例将会下降。

协存比例下降

据21世纪经济报道记者采访了解,取消货币基金特权这一说法,目前还处于讨论阶段。但有些货币基金已提前调整持仓组合,降低协议存款的比例。

“最近在银行间市场买债,逐渐降低存款的比例。”前述华南货币基金经理透露,3月以来,协议存款利率大幅走低,一个月期限的利率也只有4%左右。对于新申购的资金,他将其配置于短融。

上海一家以固收见长基金公司的货币基金也在做类似的操作。“银行间放回购利率也有3%以上,跟协议存款的收益差不多。”这位基金经理称,其管理的货币基金规模不大,银行间回购、买债等就能满足基金的需求。

不过,货币基金投资协议存款比例下降,既有基金经理主动调整持仓结构的因素,也有银行同业存款需求萎缩的影响。

3月4日,深圳一位基金经理跟一家股份制银行做了一笔规模10亿、期限为1个月的协议存款,最后敲定的利率是3.2%。

“银行说现在钱太多了,不需要这笔资金。但基于友情考虑,还是收这笔资金,不收其他机构的存款。”深圳基金经理感慨,最近银行资金宽裕,很多基金求着银行收钱,价格都比较低。

深圳固收总监也向记者表示,近期银行协议存款的需求确实较弱,很多银行都开始不收钱了。

“监管层对影子银行控制得比较厉害,银行同业资产配得比较少,很多银行都不缺资金。尤其是四大行,他们平常就很少做,价格也比较低,比股份制银行低几十个BP。”前述总监说。

流动性压力将加大

事实上,货币基金“提前支取协议存款不罚息”这一特权,是2011年银行大规模发展非标资产的一个产物。

“提前支取协存不罚息,这是货币基金争取出来的。”深圳一位老牌基金公司货币基金经理介绍,2011年银行非标资产快速扩张,同业存款需求庞大,银行到处找基金公司拉存款。趁此,货币基金提出了“提前支取不罚利息”的要求。

近期,随着余额宝等互联网货币基金的规模膨胀,银行希望监管层能取消货基提前支取协议存款不罚息的规定。

“协存提前支取要罚息,货基流动性管理的压力会更大。”华南一位货币基金经理介绍,货币基金投资的存款分为定期存款和协议存款。其中,定存提前支取需要罚息,证监会规定其投资比例不能超过30%。而协存提前支取不罚息,亦没有投资比例的限制。

“同期限的协存收益率比定存要高,流动性更好。货币基金投资的存款,几乎都是协议存款。”前述华南货币基金经理介绍,目前互联网货币基金投资协议存款的比例普遍高达80%-90%。若是这一特权取消,货币基金投资协存的比例会下降,但也不会低于50%。

“即便协存提前支取要罚息,但其流动性还是比债券要好。一旦出现流动性危机,债券根本卖不掉,一点办法都没有,存款还是可以支取。”这位华南货基经理表示,出于流动性的考虑,货币基金还是会配置50%的存款。

但现实的问题是,万一遇到流动性危机,货币基金提前支取这笔存款后,罚息将由基金公司的风险准备金来承担。这对基金公司的自有资金会带来比较大的压力。

“以我们千亿基金资产规模算,风险准备金比较充裕,能够承受提前支取带来的罚息。但若是中小基金公司,可能在就没办法拿出这么多资金来应对。”深圳一位基金公司固收部总监称,其就提前支取协议存款要罚息的问题咨询了公司高层的意见,领导表态愿意贴钱发展货币基金。