海外资金更青睐成长股？
深港通有望上半年获批 发布时间：2015-03-16 09:47:05 作者：记者 李忠献 来源：中国保险报·中保网
深港通初期将选择部分市值大、业绩优、成交活跃、新兴行业为主的创业板股票作为标的。
未来深交所还将逐步丰富标的数量和品种，除了股票外，交易所挂牌的基金、固定收益产品也会是下一步考虑的方向。
在2015年的全国两会期间，深港通成为代表委员们争相提及的话题。对于深港通何时推出，中国人民银行行长周小川、中国证监会主席肖钢、深圳证券交易所总经理宋丽萍等纷纷表示，预计上半年可以批准，下半年可以正式交易。
“在两地监管机构的大力支持和指导下，深交所与港交所、中国结算正积极推进深港通各项准备工作。目前，已完成方案设计并启动技术系统开发，待两地监管机构批准后，将组织市场业务和技术准备，积极推动实施。” 深圳证券交易所总经理宋丽萍表示。
沪港通进入平稳运行后，深港通的进展情况受到很多人关注。随着全国两会闭幕，深港通下一步将如何操作？深港通与沪港通相比究竟会有哪些不同？
交易机制与沪港通一样？
“在基本方面，深港通与沪港通应该是类似的，就像现在上交所的交易制度跟深交所的交易制度大部分都是相同的。”中华保险研究所副总经理郝联峰在接受《中国保险报》记者采访时表示，但他认为也会存在一些差别。
深港通的机制建设在很多方面将与沪港通相似，深港通的推出也会参考沪港通的成功经验。港交所总裁李小加在谈及深港通建设时认为，“沪港通的顺利开通提供了一个成功的、可复制的共同市场模式，这一模式未来可复制到其他市场及资产类别”。
周小川称，沪港通的出台，一方面为深港通出台打下了基础，另一方面也为之提供了一些思路。各方对沪港通的出台满意，但沪港通在设计时较为保守，对于今年将要出台的深港通，要让市场在资源配置中起到更大的作用。
中金公司发布的研究报告认为，深港通初期投资者准入标准或与沪港通相同，未来，结合目前沪港通运行平稳但交易量偏低的现状，其对个人投资者的资金限制有望进一步放宽，以增强交易的活跃度。深股通初期或同样有总额度和每日额度限制，将与沪股通相近，总额度在3000亿元左右，每日额度在100亿-130亿元左右，或相应扩大港股通额度。预计税费和成本将与沪港通类似，实际费用略高于QFII和RQFII。
关于深港通标的股的选择，宋丽萍认为，中小板和创业板都将纳入深港通标的股中。深港通总体将采取稳妥起步的原则，初期将选择部分市值大、业绩优、成交活跃、新兴行业为主的创业板股票作为标的，体现深交所服务中小企业和创业创新的发展战略。郝联峰也表示，深港通会选取一些市值比较大的标的，如深证100成分股、沪深300指数中在深交所上市的股票、创业板中市值比较大的股票等。
兴业证券研报认为，深交所有更多的成长股标的。仅以深证300为例，创业板和中小企业板挂牌的股票数目占比高达55%，在信息技术和医疗保健等“新经济”行业中的可选标的显著多于沪港通目前开放的投资标的。相较于上证指数主要集中于银行、保险等大型国企，海外投资者将有机会直接参与中国最有活力的一批民营企业龙头。
宋丽萍称，未来深交所还将不断根据境外投资者的需求，逐步丰富标的数量和品种，除了股票外，交易所挂牌的基金、固定收益产品也会是下一步考虑的方向。
“北热南冷”或将继续
深港通推出后情况会如何？郝联峰告诉记者，总体上讲，仍会出现如沪港通“北热南冷”的情况，即深港通吸引资金北上的热情较南下要高。由于资金流入港股有限，因此对于港股市场影响不会太大。对于深市而言，也不会迎来海外资金的热炒。由于投资理念的不同，郝联峰进一步举例说明，在发达国家成熟市场上，存在着一些市盈率非常低、市值也非常小的股票，而这些股票若放在A股市场上一定会被热炒。
未来创业板个股纳入深港通，宋丽萍称，对创业板估值影响很有限，但深港通可能加速创业板股票两极分化。这是必然的趋势，也是市场优胜劣汰的过程。
业内人士指出，和沪港通一样，深港通的实行将有助于吸引外资流入A股市场，逐渐改变以散户为主导的市场结构，培养长期投资的理念，改善A股与海外市场之间差异显著的估值体系，进而再度提升A股市场活力。国泰君安研究报告认为，若交易限制参照沪港通，市场短期可能见不到显著上升，中长期看来，随着人民币国际化进程的加快，市场流动性和交易量的增加，深港通对大市的正面影响会逐步体现。
兴业证券研报指出，在战略上，深港通与沪港通一样，符合中国资本市场对外开放的大趋势，将进一步吸引全球财富直接配置A股。同时更多地互联互通加大了A股加入MSCI指数的可能性。随着海外投资者占比的提升，A股市场的投资风格将更加多元化，价值投资和成长股投资都将找到属于自己的机会。未来A股和港股作为“中国故事”的代表，将不再割裂，而成为全球资金投资中国的“一体化配置”。
深港通启动后，全球投资者将能够更有效率地在A股中捕捉中国的成长机会。受益于“新常态”下经济结构转型、行业增速快、行业空间大且离岸相对稀少的中国成长股，例如传媒、软件、电子、医药等，将受到更多的关注。
周小川两会答记者问十大“金句”
存款保险制度：我个人估计，存款保险制度今年上半年就可以出台。
货币政策：M2的增长仍是适度的，并没有改变稳健的货币政策状况。中国的货币政策没有超出稳健、中性范畴。
利率市场化：存款利率上限今年有很大概率放开。
资本外流：从中国现在的情况来讲，资本外流并不是很厉害。
新常态：新常态不是一种有问题的状态，因此不一定说货币政策需要一个新的提法。
汇率：汇率波动是正常现象，人民币与世界上很多货币比起来是相对稳定的。
融资难：一些低效率企业占用资金太多，把中小企业挤出去了。
深港通：沪港通设计时保守了，深港通今年推出。
股市：不赞成货币进入股市就不是支持实体经济的说法。
互联网金融：互联网金融监管文件目前还正在起草讨论中，应该不久就会与大家见面
深港通初期将选择部分市值大、业绩优、成交活跃、新兴行业为主的创业板股票作为标的。
未来深交所还将逐步丰富标的数量和品种，除了股票外，交易所挂牌的基金、固定收益产品也会是下一步考虑的方向。
在2015年的全国两会期间，深港通成为代表委员们争相提及的话题。对于深港通何时推出，中国人民银行行长周小川、中国证监会主席肖钢、深圳证券交易所总经理宋丽萍等纷纷表示，预计上半年可以批准，下半年可以正式交易。
“在两地监管机构的大力支持和指导下，深交所与港交所、中国结算正积极推进深港通各项准备工作。目前，已完成方案设计并启动技术系统开发，待两地监管机构批准后，将组织市场业务和技术准备，积极推动实施。” 深圳证券交易所总经理宋丽萍表示。
沪港通进入平稳运行后，深港通的进展情况受到很多人关注。随着全国两会闭幕，深港通下一步将如何操作？深港通与沪港通相比究竟会有哪些不同？
交易机制与沪港通一样？
“在基本方面，深港通与沪港通应该是类似的，就像现在上交所的交易制度跟深交所的交易制度大部分都是相同的。”中华保险研究所副总经理郝联峰在接受《中国保险报》记者采访时表示，但他认为也会存在一些差别。
深港通的机制建设在很多方面将与沪港通相似，深港通的推出也会参考沪港通的成功经验。港交所总裁李小加在谈及深港通建设时认为，“沪港通的顺利开通提供了一个成功的、可复制的共同市场模式，这一模式未来可复制到其他市场及资产类别”。
周小川称，沪港通的出台，一方面为深港通出台打下了基础，另一方面也为之提供了一些思路。各方对沪港通的出台满意，但沪港通在设计时较为保守，对于今年将要出台的深港通，要让市场在资源配置中起到更大的作用。
中金公司发布的研究报告认为，深港通初期投资者准入标准或与沪港通相同，未来，结合目前沪港通运行平稳但交易量偏低的现状，其对个人投资者的资金限制有望进一步放宽，以增强交易的活跃度。深股通初期或同样有总额度和每日额度限制，将与沪股通相近，总额度在3000亿元左右，每日额度在100亿-130亿元左右，或相应扩大港股通额度。预计税费和成本将与沪港通类似，实际费用略高于QFII和RQFII。
关于深港通标的股的选择，宋丽萍认为，中小板和创业板都将纳入深港通标的股中。深港通总体将采取稳妥起步的原则，初期将选择部分市值大、业绩优、成交活跃、新兴行业为主的创业板股票作为标的，体现深交所服务中小企业和创业创新的发展战略。郝联峰也表示，深港通会选取一些市值比较大的标的，如深证100成分股、沪深300指数中在深交所上市的股票、创业板中市值比较大的股票等。
兴业证券研报认为，深交所有更多的成长股标的。仅以深证300为例，创业板和中小企业板挂牌的股票数目占比高达55%，在信息技术和医疗保健等“新经济”行业中的可选标的显著多于沪港通目前开放的投资标的。相较于上证指数主要集中于银行、保险等大型国企，海外投资者将有机会直接参与中国最有活力的一批民营企业龙头。
宋丽萍称，未来深交所还将不断根据境外投资者的需求，逐步丰富标的数量和品种，除了股票外，交易所挂牌的基金、固定收益产品也会是下一步考虑的方向。
“北热南冷”或将继续
深港通推出后情况会如何？郝联峰告诉记者，总体上讲，仍会出现如沪港通“北热南冷”的情况，即深港通吸引资金北上的热情较南下要高。由于资金流入港股有限，因此对于港股市场影响不会太大。对于深市而言，也不会迎来海外资金的热炒。由于投资理念的不同，郝联峰进一步举例说明，在发达国家成熟市场上，存在着一些市盈率非常低、市值也非常小的股票，而这些股票若放在A股市场上一定会被热炒。
未来创业板个股纳入深港通，宋丽萍称，对创业板估值影响很有限，但深港通可能加速创业板股票两极分化。这是必然的趋势，也是市场优胜劣汰的过程。
业内人士指出，和沪港通一样，深港通的实行将有助于吸引外资流入A股市场，逐渐改变以散户为主导的市场结构，培养长期投资的理念，改善A股与海外市场之间差异显著的估值体系，进而再度提升A股市场活力。国泰君安研究报告认为，若交易限制参照沪港通，市场短期可能见不到显著上升，中长期看来，随着人民币国际化进程的加快，市场流动性和交易量的增加，深港通对大市的正面影响会逐步体现。
兴业证券研报指出，在战略上，深港通与沪港通一样，符合中国资本市场对外开放的大趋势，将进一步吸引全球财富直接配置A股。同时更多地互联互通加大了A股加入MSCI指数的可能性。随着海外投资者占比的提升，A股市场的投资风格将更加多元化，价值投资和成长股投资都将找到属于自己的机会。未来A股和港股作为“中国故事”的代表，将不再割裂，而成为全球资金投资中国的“一体化配置”。
深港通启动后，全球投资者将能够更有效率地在A股中捕捉中国的成长机会。受益于“新常态”下经济结构转型、行业增速快、行业空间大且离岸相对稀少的中国成长股，例如传媒、软件、电子、医药等，将受到更多的关注。
周小川两会答记者问十大“金句”
存款保险制度：我个人估计，存款保险制度今年上半年就可以出台。
货币政策：M2的增长仍是适度的，并没有改变稳健的货币政策状况。中国的货币政策没有超出稳健、中性范畴。
利率市场化：存款利率上限今年有很大概率放开。
资本外流：从中国现在的情况来讲，资本外流并不是很厉害。
新常态：新常态不是一种有问题的状态，因此不一定说货币政策需要一个新的提法。
汇率：汇率波动是正常现象，人民币与世界上很多货币比起来是相对稳定的。
融资难：一些低效率企业占用资金太多，把中小企业挤出去了。
深港通：沪港通设计时保守了，深港通今年推出。
股市：不赞成货币进入股市就不是支持实体经济的说法。
互联网金融：互联网金融监管文件目前还正在起草讨论中，应该不久就会与大家见面