2016年保险业景气度仍高

□记者 李画

中国保险资产管理业2016年投资策略报告会暨2015·第二届中国保险资产管理业“最受欢迎卖方分析师IAMAC奖”颁奖大会12月1日在京举行。IAMAC奖保险研究第一名获得者、海通证券非银金融高级分析师孙婷认为，2016年保险行业，虽然不会像2015年一样处于高点，但是仍然具有很好的潜力。

孙婷做出这样的判断，是基于2015年是保险行业的“大年”，无论保费还是投资增长都在经历一个历史高峰。孙婷认为，2015年为保险行业景气高点，2016年预计较难持续提升，将受到代理人增员放缓和资产配置难度加大的双重压力，利差收窄的可能性较大。但是市场对于利差收窄和利差损风险已经充分反应，悲观预期或将改善，而低息环境下，保险产品吸引力显著增强，保单销售持续好转，个险新单保费和新业务价值增速仍会较快。

从负债端来看，尽管在挑战新高度方面存在压力，但孙婷认为，在低利率周期，其他理财类产品收益率都是呈现下滑趋势，银行理财类产品的收益率现在基本上在4%以下，而保险产品目前投资收益率约为7%，产品的收益率负债成本基本上在4%左右，所以相对于潜在的保单持有人来讲，还是一个比较有吸引力的收益水平，现在应该说保险销售拥有一个非常好的环境。

此外，保费的增长，除了销售环境好转外，还有一个非常重要的因素。从2010年到2013年，寿险公司的代理人数量基本上都是持平， 2015年代理人资格放宽，代理人数量出现非常高的增长，基本上在20%、30%的增速。新的代理人会带来很多新的业务，因此对新业务的发展非常有帮助。

从资产端来看，保险公司近两年逐渐将部分债券及存款的投资比例转移到债权计划、集合信托等高收益、新型固收类资产中，这一趋势在2016年还会持续，净投资收益率比较高。与此同时，现在比较火的主题是对养老产业和健康产业的关注。保险行业参与这两个行业进展较快。

以健康产业为例，保险公司加入健康产业有非常多的途径，除了销售保险产品外，未来保险公司有可能收购医疗机构，全面参与健康产业。此外，保险公司本身拥有很多客户的数据，所以未来可以做一些健康互联网等建设，去做大数据健康管理方面的事情。

再看养老产业，除了销售养老产品之外，保险公司大幅度地推进养老社区建设，应该说大中型、有养老业务的保险公司对养老社区都有所涉及。

孙婷认为，综合来看，保险行业景气度仍高，利差收窄的负面预期或将改善，向上修复空间巨大，看好保险板块的投资价值。