在中国，饮酒不饮酒，谁不知道五粮液与茅台。这两者堪称酒中的贵族，是真正的白酒王子。在餐桌上，二者也许难分高低，但在股市上，这两者的表现那差别可是“大了去了”。
1998年4月27日，五粮液在深交所上市，发行价每股14.77元，股票代码是0858，“定发吾发”，听上去非常吉利。上市前，股评家们把五粮液夸成了一朵花，最蛊惑人心的评语就是“砸锅卖铁也要买”。
有些年纪大的股民，甚至将养老钱拿出来买，指望靠这只白酒王子养老。我印象中非常深刻的一件事，就是一位北京大妈说，买了五粮液，等于养了一个闺女。她说，闺女是母亲的小棉袄，指望这只股票把养老钱挣出来。
希望越大，失望也越大。上市后，五粮液带给多数股民的，不是希望，而是失望，甚至绝望。
上市当天，五粮液大幅高开，当天收盘价为53.57元，较发行价涨幅接近400%。在当时比较低迷的市道中，这只大盘股的表现已称得上奇迹。而当日换手率只有47.45%，不足50%，显然，有不少中签者惜售，当天并没有抛出。
当年五一节后，这只大盘股再次放量拉升，短短4个交易日，股价最高上冲到69.80元。在当时近乎追星般的狂热氛围下，成千上万的股民跟风买进，不少人的成本都在60元以上。笔者认识的一位北京大妈，买入成本就在69.50元。
那会儿，无数股民在期盼“红五月”的同时，更指望五粮液能给他们带来“大红包”。但谁也没有想到，69.80元成为该股此后3年的最高价，一年后股价竟然回到上市当日开盘价29.77元附近。那些在69元附近买入者，直到3年后才有机会解套。
想一想当年那些兴冲冲把养老钱追高买进五粮液的大爷大妈，不仅没有指望上五粮液养老，反而遭受惨重的损失。因此，将五粮液这只白酒股，称为当年股市的第一大杀器绝非妄言。
与被五粮液套牢的股民相比，那些买入贵州茅台的股民真是太幸福了。
贵州茅台是2001年8月27日上市的。因为五粮液的惨痛教训在前，加之当时正值大熊市初期，因此，贵州茅台IPO时，市场反应并不积极。这只股流通盘与五粮液差不多，发行价为每股31.39元，机构也好，散户也罢，认购热情不高，中签率高达1.13%。
上市当天，贵州茅台以每股34.51元开盘，盘中最高上冲到37.78元，当日收盘价位35.55元，涨幅仅13.25%，但换手率高达56.83%，抛盘巨大。笔者所在的那家营业部，绝大多数中签者在上市当天都将茅台抛掉了。在当时的大熊市，这种大盘股能赚个20%，已经非常不错了。但此后的事实证明，那些抛掉茅台的股民，实际上将到手的“金娃娃”扔掉了。
在2001年6月后长达5年的大熊市中，贵州茅台实际上成为A股极少数“金股”之一。2003年9月23日，茅台股价最低跌到25.88元。之前的近2年时间里，茅台股价绝大多数时间都在上市开盘价附近徘徊。同期，大盘指数跌幅25%左右，五粮液股价腰斩，与它们相比，贵州茅台真是很好的避风港。
2003年9月23日以后，贵州茅台的股价就像一匹绝尘而去的骏马，一路飙升，到2008年年初，股价最高达到988.11元（后复权）。长期持有茅台的股民，不仅有幸躲过大熊市的暴跌，而且获得高达几十倍的投资收益。
而茅台的投资传奇并未终结。即使在2007年的大牛市见顶后没有清仓，持有者也没有吃亏。这只白马王子股的股价，虽然2008年也曾随大盘暴跌，但之后再次上升，迭创新高，并在今年5月3日，创出每股1590.84元（后复权）的收盘高价。
这样算来，如果在茅台上市当天按每股35.55元的收盘价买入，一直持有到今年5月3日，以当天收盘价卖出，那么，15年间，其累计投资收益将高达43.74倍。这样的投资收益，估计是任何正常行业都无法实现的，已经不是奇迹而是近乎神迹了。
2005年后，五粮液股价也曾大幅飙升，但其股价最高也只到过801.72元。今年5月3日，其收盘价为529.77元（后复权）。如果在五粮液上市当天，以收盘价53.57元买入后长期持有，投资收益为8.88倍。与茅台相比，持股时间多了3年，投资收益却少了很多，两者的高低上下不言而喻。
当然，这只是理论上的估算。而就实际投资情形而言，由于上市后持续暴跌，不要说拿到现在，真正能持有五粮液到2007年底的散户，可能就百不及一。相反，贵州茅台上市后股价走势相对平稳，每年有比较丰厚的分红，加之在2003年9月即开始走强，能长期持有的散户应相对较多。笔者所在的北京那家营业部，一位姓范的中年股民，就因为长期持有贵州茅台而发了大财。