□记者 张伟楠
关于“保险行业全面推进资产负债管理体系建设、提升防范化解风险能力”又掀起一波新的讨论。
近日，中国保险资产管理业协会（以下简称“中保资协”）组织召开了保险资产负债管理研究成果发布会。会议就资产负债管理监管思路与框架、行业资产负债管理与资产配置调研情况、资产负债管理监管国际研究及资产负债管理对保险公司经营影响等内容进行了专题演讲和深入交流。
会上，咨询机构安永公布了《2016年保险业资产负债管理与资产配置调研结果》。安永高级经理张佳称，调研结果显示，资产与负债不匹配问题突出，部分保险公司在资产负债期限匹配、成本收益匹配、现金流匹配方面存在潜在缺口风险。
资产负债管理助保险业“强身健体”
资产负债管理是指保险公司在风险偏好和其他约束条件下，持续对资产和负债相关策略进行制订、执行、监控和完善的过程。资产负债管理是保险公司的核心竞争力之一，是当前行业防范风险、应对复杂市场环境挑战、提高经营管理能力的重要手段。
资产负债管理监管思路以构建监管评价体系、实施差别化监管，推动资产负债联动、提高公司管理能力，审慎稳健资产配置、促进行业持续健康发展为目标，充分考虑风险因素、综合衡量公司能力，兼顾长期经济价值、中期财务表现、短期流动性和公司特点、实施奖优罚劣的差异化监管。
为了贯彻落实全国金融工作会议精神，按照“1+4”系列重要文件要求，保监会积极谋划保险资产负债管理的落地措施，创建监管工具。资产负债管理监管是在“偿二代”监管的基础上，发展出的又一重要监管工具，对促进保险业健康发展意义重大：一是有利于回归保险业本源，提高行业防范化解风险的能力。二是有利于引导保险资金“脱虚向实”，为开展差异化监管奠定基础，优化保险资金服务实体经济能力。三是有利于弥补监管短板，提升监管效能。
加强资产负债管理刻不容缓
2016年，保险行业原保险保费收入同比增长27.5%，规模已达世界第二。与此同时，“以风险为导向的偿付能力体系（偿二代）”的正式实施，标志着我国保险业监管体系进入了新的阶段。同时，行业也面临着监管约束加强、国内经济发展进入新常态、国际市场波动加剧、整体金融市场风险水平上升等重要挑战。
据悉，安永此次对204家保险公司、保险资管公司以及受托管理保险资金的其他机构，针对资产配置与资产负债管理工作架构、组织与流程，保险产品成本与价值分析，保险资产配置，风险监控，模型与工具，内部压力测试使用，投资指引的制定、执行与考核，这七大部分开展了全景式摸底。调研结果显示，不同类型公司的情况各不相同：寿险、大型、外资公司在职能架构、分工流程、模型技术手段等方面相对更加成熟；大部分保险公司在职能架构和流程方面能够达到保监会现行要求，但是在人才配备、模型技术、压力测试使用上处于初级阶段；资产与负债不匹配问题突出，部分保险公司在资产负债期限匹配、成本收益匹配、现金流匹配方面存在潜在缺口风险。
由此，加强资产负债管理工作必要且十分紧迫。行业资产负债期限不匹配问题突出，利率下行环境下存在再投资风险，部分保险公司“短钱长配”带来流动性风险，费率市场化和资产配置多元化对保险公司资产负债管理能力提出更高要求。
目前，保险监管机构正在探索建立资产负债管理监管长效机制。监管制度包括监管办法、量化评估、能力评估等规则，引导公司资产负债管理工作形成有效的正反馈机制。据了解，下一步将继续研究完善能力评估规则和量化评估规则，建立资产负债管理监管制度并搭建数据报送信息系统，开展行业相关培训工作。
打造资产负债管理核心竞争力
如何进行资产负债有效管理，业内人士从不同的角度分享了各自的研究成果。
工银安盛风险管理部负责人李进表示，资产负债管理是一个动态的过程，战略资产配置是核心抓手，资产负债管理应当融入到公司主要经营决策中。资产负债管理应从产品开发开始，根据新产品规模和重要性，在产品开发过程中进行资产负债管理分析，基于新产品对应账户的战略资产配置及各大类资产长期收益率假设，得到新产品对应的收益率假设及不同情景下产品整体收益状况。各机构应设定有效的风险限额体系为资产负债管理提供风险依据。投资、风险管理、法律、税务和财务等部门应相互配合，完成各职能部门要求。
中国人保资产管理公司基金经理魏瑄认为：定量方面，结合偿付能力，通过资本金和偿付能力框架来定量监控资产负债不匹配风险；定性方面，借助自评估的定性监管（如ORSA）推动保险公司完善风险管理体系、促进资产负债两端互动，是国际上普遍的做法与趋势。资产负债匹配监管从过去的软约束向硬约束转变，成为偿付能力监管的有益补充。
某保险资产管理公司研究员对资产负债管理工作提出了两点建议：第一，提升行业资产负债管理能力。选择差异化资产负债管理模式，重视前瞻性管理，以系统与数据作为支撑提升科学决策水平，加大另类投资以服务实体经济。第二，优化资产负债管理监管。加快构建监管体系，明确具体管理标准，用偿付能力监管代替比例监管，坚持定量与定性结合，披露与审核相结合等措施。
中保资协执行副会长兼秘书长曹德云表示，要全面贯彻全国金融工作会议精神，按照保监会的要求与部署，从科学防范化解系统风险出发，大力推进保险业资产负债管理能力建设，通过加强制度化、专业化、技术化来约束防范资产负债错配风险，推动行业回归保障本源、更好地服务实体经济。