□赵新亮
巴菲特，全球最顶级的股神，是中国无数基金经理膜拜的对象。过去40多年,巴菲特的年化投资收益率是20%左右。不要小看这20%，1年20%，5年下来100万就会变成249万，10年下来100万变成619万，20年100万变成3800万，40年下来100万变成14.7亿，复利的威力超级强大！其实单一年度实现20%的回报率并不难，但要几十年都维持这一水平就很难。
过去20年是房产投资的黄金时代
虽然实现年化20%的回报率非常有挑战，但是北上广深的大部分民众都做到了，他们通过买房实现了超高的年化回报。以北京为例，从1998年2008年，北京的商品房价大致涨了20倍，从2008年到2018年也至少了涨了5倍。假定大家20年前在北京买房子，首付30%，其余部分按揭，首付和月供资金的年化回报率在34%左右；如果10年前在北京买房，也是30%的首付，年化投资回报率大致有23%。也就是说无论是20年前，还是10年前，你在北京买房，年化回报率都超过了巴菲特。
2018年以后，人人胜过巴菲特的时代已经结束了！未来投资房产，长期实现年化20%以上的机会已经不可能有了。
自2017年3月北京强力调控房产以来，房价已累计下跌15%左右，到2018年3月，北京的房价已基本稳定下来。但是2019-2021年北京上市的新房将是2016-2018年的2-3倍，未来2-3年北京还将面临着房价下调的压力，未来5年北京的房价即便能涨30%，考虑到各种成本，投资北京房产的年化收益率也就是4%。未来10年，北京的房价再翻一倍也很难。房地产周期一般是20年左右，房产快速增长的黄金时代已经结束了。下一个20年将是缓慢增长，进入成熟期的20年；现在我们的城镇化率在58%左右，未来20年，城镇化率达到75%以上，进入成熟期。
未来5-10年，是股票和基金投资的黄金时代
从大类资产配置的角度，现在该投点什么呢？笔者认为是股票和基金。投资股票需要有一定的经验，而且要经常盯盘，如果持有的股票数量太少，容易出现大幅回撤，大部分人不适合自己做股票。那么基金呢？需要挑选优秀的基金经理，短期业绩跑得快的基金不一定是好基金，不摔跟头、长期业绩稳定的基金才是好基金。
笔者在7年前认识一位非常优秀的基金经理。他管理的基金在2011年末完成建仓，当时上证指数的点位在2400点左右，2018年6月8日上证指数为3067点，这期间上证指数涨了27%，但是他管理的基金实现了150%左右的业绩增长，而且从2012年-2017年连续6个年度，任何一年的收益率均为正，即便在2015年股灾的最高点5178点买他的基金也能实现20%左右的回报，展示出了极强的主动管理能力。他在中国最大的保险公司股票投资部门做过投资总监，接受过最严格的绝对回报投资训练。保险资金有三性：安全性、收益性和流动性。其中安全性排在第一位，因为保险合同给客户的约定是本金有保障的。在保险公司投资股票的经历，练就了他在高度波动的中国证券市场中保持了连续6年实现正收益率的投资业绩。据观察，连续6年正收益，全市场几千只股票和偏股混合型基金中，符合这一条件的基金，不超过10只。今年以来，不少2017年排名业绩靠前的基金出现了较大的回撤，但是他管理的基金出现了正增长，而且全年大概率会保持正增长。做投资的第一法则是保住本金；第二法则是牢牢记住第一法则。
未来5年上证指数再上涨27%，达到3900点左右是完全有可能的。如果说2015年败家的做法是“卖房炒股”，那么未来5-10年，“卖房买股和基金”将是一条发财致富之道。南开大学研究康波周期的周金涛说过以下观点：人生要发财致富，不是靠工作，工作只是获取现金流的手段，主要看能不能抓住大类资产配置轮动的战略机会。笔者认为，未来10年，战略性的资产配置机会是中国的股市和基金。