记者观察：注册制推动市场良性循环

□记者 和平

8月24日，首批18家创业板注册制企业在深圳证券交易所上市，标志着中国创新资本市场板块开启注册制的新变革。中国证监会主席易会满表示，创业板改革并试点注册制是继科创板之后，通过增量带动存量推进注册制改革，完善资本市场基础制度的重大举措。

今年6月12日，中国证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等5个办法。证监会、深交所等部门同时发布相关配套规则。由此，中国创业板改革并试点注册制拉开序幕，是中国创新资本市场板块改革的亮点之一。从4月27日，中央深改委会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》开始，到创业板注册制正式落地仅用了4个月。

从融资方面来看，首批18家公司原计划募资合计156.82亿元，最终募资金额达200.66亿元，半数公司募集资金超过10亿元。从总量上来看，首批18家公司2019年营收均值10.74亿元，净利润均值1.67亿元。

创业板注册制交易规则的新变化主要包括：调整涨跌幅限制，创业板注册制新股上市首五日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制比例为20%；创业板存量股票、相关基金涨跌幅限制8月24日调整为20%；引入申报价格范围限制，创业板股票连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%；优化盘中临时停牌机制等。创业板注册制是全流程、全形态改革，将在各个环节创新和完善基础制度，支撑形成注册制整个生态系统良性循环。

数据显示，截至8月20日，创业板注册制已受理365家IPO申请，广泛分布于52个行业，其中189家新申报企业涉及40个行业，包括新闻出版、批发零售等新模式、新业态，既有战略新兴产业、高新技术，也有传统产业与新技术、新业态、新模式深度融合的模式，整体覆盖的面更广。

创业板注册制改革的根本所在是改变核准制，让企业达到标准即可发行上市。注册制下，以信息披露为核心的审核理念保证了市场的透明度，增强审核过程和结果的可预期性，大大缩短了企业上市等待的时间。

注册制改革核心在提升信息披露质量，但在给市场进行“松绑”的同时，还应持续深化法制化建设，解决以往违法成本过低、惩治力度不足的问题，加大对欺诈发行、内幕交易、操纵市场等恶性违法犯罪案件的打击力度。